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      股改路演精彩回放

      發布時間:2005-10-11 來源:海南海藥 瀏覽次數:3231

      努力成為一流醫藥現代化集團公司
              ——海南海藥股份有限公司股權分置改革網上交流會精彩回放

      一、股改方案

      :對價不是對投資損失的補償,對價的確定是要經過精確計算的,是有理論依據的,那么這種理論根據是什么?
      陳泉泉:我們在計算對價時,根據成熟市場的情況合理估計了未來海南海藥的市盈率.同時力求流通股股東在改革前后所持有的股票價值不降低,保證流通股股東不會因為本次股權分置改革而利益受損.謝謝.

      :能告訴我們解決了股權分置,上市公司就能管理好嗎? 公司如何通過股權分置的解決提升治理水平?
      李穎:您好!很高興和您共同探討上市公司股權分置改革。經過國家股權分置改革的推進,可以解決上市公司同股不同權管理層經營與股東和市場脫節的問題,可以進一步完善公司的法人治理結構,經營的成果基本面的改善,都會通過股價直接體現。個人認為不進行股權分置改革上市公司的發展是沒有基礎的。海藥公司經過二次重組后,管理上的確有很大的改善,隨著股改的完成,管理層經營的好壞管理水平的高低與公司在證券市場的聯系會非常緊密,公司所有的股東和管理層都會更加關注公司的市場形象,公司股票價格的變動與他們的切身利益直接掛鉤,會促進公司進一步提升管理水平。謝謝!

      :我們投資海藥虧損累累,法人股東與流通股東的持股成本差距又很大,法人股東在制定方案的時候是否考慮過這個本質問題?
      韓志科:我們在方案制定中已充分考慮了各種相關因素,特別是歷史上廣大中小股東對公司發展作出的突出貢獻,因此方案的制定力求在保證流通股東利益在股改后不受損的基礎上還能夠有一定增值,以回報流通股東?;谏鲜鱿敕?,公司現在的大股東盡管重組成本較高,但仍盡最大誠意制定出目前的對價方案及一系列承諾。謝謝您的關注!

      :本次方案重大的缺陷在于沒有設計護盤動作,只是說可以承諾在三年后可非流通股東可以5元以上的價格拋出,而不是低于5元股價時用什么辦法維持股價(指公司戰略和資本的支持) ,怎么能不讓我們用腳投票呢?這是技術問題呢還是公司管理層對自己沒有信心呢?
      李穎:股改方案的設計是經過充分論證,大股東的承諾體現了其對海藥發展前景的信心,當然也是管理層的信心。您想一下,股改之后經營的好壞必然和證券市場的股價密切相連,公司利潤的提高各項指標的改善會促使非流通股東更加關注股價,全體股東有了共同的價值取向,所有的股東會有更大的利益驅動去監督管理層的經營行為,管理層背負著更大的壓力和責任,如何提高盈利能力給予股東更好的回報,增強股東對公司的信心,從而維持股價、提升股價,這才是最基本、最長久的支持。況且三年以后,公司戰略的發展、核心競爭力的提升,基本面的改善不是空洞的,建議您瀏覽一下今天我們董事長的發言,我想會對您有大啟發,會堅定您用手投票的。謝謝您!

      :公司非流通股轉為流通股后,對股價會造成多大的沖擊?靠公司支付的對價能夠彌補股價下跌帶來的損失嗎?
      陳泉泉:二級市場的反應很難預測,沖擊應該不會太大,另外,大股東對股票的流通做出了限制,這也將有效的防止非流通股轉為流通股后對市場造成的沖擊。我們的對價是經過詳細測算,經非流通股股東和流通股股東溝通后,充分考慮了流通股股東利益的基礎上得出的。謝謝您!

      :我屬于高位套牢者,10送6也無法解套,希望公司能以高比例送配補償過去的損失。
      陳泉泉:不同的非流通股股東的持股成本是不同的,這是多種因素形成的,我們在制定方案的時候考慮到這種因素.我們在本次方案的設計中更多地是著眼于股東的未來利益和公司的長遠發展,對各股東基于歷史原因形成的持股成本差異不是本方案要考慮的核心問題.而且從公司現在的流通股股東和非流通股股東不同的持股比例來看,公司現有的方案具有一定的合理性和可行性的.我們希望流通股股東能理解公司的初衷和本次股改方案.謝謝你.

      :10送3的比例相對于以前取得公司控股權的成本來說太低了我不否認您對公司發展的貢獻,但是您是否應該多些替我們這些小股東考慮呢?不知道您怎么看?
      韓志科:公司現在的大股東是經過重組后進入海南海藥的,其控股成本相對較高,在此次股改過程中非流通股東充分考慮到了歷史上中小股東對公司發展做出的貢獻,同時對價的制定還要兼顧公司未來的發展潛力,因此對價的制定是有一定空間限制的,因此10送3的對價方案是比較符合公司現時情況的。謝謝您對股改的關注!

      :海藥流通股與法人股的差價太大,基本面對股價支持力度不大,如果股改后股價跌了怎么辦?法人股東想過這個問題嗎?
      劉悉承:不同股東之間的持股成本具有一定的差異,這種持股成本的差異是多種原因形成的,其中既有制度因素形成的,也有市場因素形成的,我們在制定方案的過程中已考慮到了這個問題。
      至于股價的波動受多種因素的影響,不便預測。
      公司將繼續加強經營和管理,提高盈利能力,提高每股收益,給予股東良好的回報,增強投資者對公司的信心,從而穩定和提升股價。我們對公司的發展有信心,也希望投資者繼續支持公司發展,支持本次股權分置改革。

      :股權分置改革是否會造成貴公司流通股短期內大幅擴容?
      劉悉承:在與流通股股東溝通期間,根據流通股股東不愿意在短期內快速增容的要求,我們與非流通股股東進行了溝通,大部分非流通股東愿意在2——3年內不上市流通。所以不會引起公司流通股的短期擴容。謝謝。

      :應付對價是如何計算的?公司支付對價獲取流通權的比例是如何出臺的?
      陳泉泉:我們在計算對價時,根據成熟市場的情況合理估計了未來海南海藥的市盈率.同時力求流通股股東在改革前后所持有的股票價值不降低,保證流通股股東不會因為本次股權分置改革而利益受損.在此基礎上,綜合考慮了其他多方面因素,在充分保護流通股股東利益的基礎上出臺了對價安排的比例.謝謝您的關注.

      :股改方案是如何平衡流通股股東與非流通股股東的關系?憑什么認為已考慮流通股東的利益?
      王剛:這次的股改方案是經過充分的論證和溝通后形成的,可以使非流通股東和流通股東利益更加趨于一致,公司治理更加規范,企業經營目標更加明確。非流通股東也會愿意將股價作為最重要的考核目標,在符合國家相關管理規定的前提下,在時機成熟的時候,通過管理層與股價掛鉤的股權激勵制度的建立,更加好地調動管理層的積極性,為所有股東創造更大的價值。同時,上市公司有可能通過多種方式來整合購并存量資源,促進公司發展,為廣大投資者創造更大的價值。因此,此次股改方案可以帶來非流通股東與流通股東的雙贏局面!謝謝!

      :這次股權分置對我們流通股東有什么好處?
      陳泉泉:短期來看,流通股股東可以獲得對價,可以給流通股股東一個穩定的價格預期,保證流動股股東不會因為本次股權分置改革而利益受損,本方案降低了流通股股東的市場風險;長期來看,公司通過機制的改善,使治理結構更加完善,使管理層更加關注公司股價,使公司的業績和流通股股東的利益息息相關,更有利于保護流通股股東的權益。謝謝您的關注。

      :哪些非流通股股東未明確表示同意支付對價?
      李穎:您好!謝謝您的提問。公司大部分非流通股東都明確表示贊成公司股權分置改革,對方案的對價安排表示同意。但有幾家持股數量較小的法人股東,因各種原因尤其是歷史原因查無音訊,公司無法聯系上他們,無論如何公司會積極努力繼續尋找他們,但不會因此影響公司股權分置改革的進行。謝謝您并提醒您在網上認真查閱公司股權分置改革說明書全文!

      :公司如何聽取流通股股東的意見,聽取了誰的意見?公司推出3的方案如何能實現雙贏?
      陳泉泉:我們在方案制訂前和公告后,都和流通股股東做過一定的溝通,特別是方案公告之后,公司更是在流通股股東的工作上做出了很多的工作.公司走訪了北京、上海、深圳、???、重慶等多個地方,對持股量較為集中的營業部進行了拜訪,包括公司本次進行的網上路演,目的就是希望真心聽取流通股股東對股改方案及對公司的意見和建議,實現這次股權分置改革工作的雙贏。公司的方案是綜合考慮了多種因素之后提出的,包括公司的歷史重組問題等等。希望方案能得到您的理解。謝謝您。

      :現在的方案是最底線嗎?還有修改的可能嗎?
      陳義弘:股權分置改革的完成不論對公司股東還是對公司整體價值都有益處,因此我們相信包括流通股股東在內所有股東都會對此改革給予積極的關注、參與和支持。
      現在的方案是充分考慮到非流通股股東和流通股股東的利益后提出來的,送股的比例是雙方利益綜合平衡的結果,非流通股股東也非常愿意在與流通股股東就方案進行探討和溝通,如果說海南海藥非流通股股東有什么“讓步底線”的話,那么就是力爭各類股東所持股份價值不損減,力爭確保公司整體價值的保值、增值。
      我們歡迎任何股東對本次股改方案提出寶貴建議,我們會認真考慮流通股東的意見,并就對價方案中具體的內容與流通股東進行充分的溝通協商,現在已有同樣的問題提出,我們會向非流通股東反映,針對具體情況具體分析,最終使方案更加完善。謝謝!

      :網上路演對公司股權分置改革會有多大程度的影響?
      陳泉泉:網上路演為我們和流通股股東進行交流溝通提供了一個良好的平臺,我們希望利用本次路演的機會和流通股股東充分溝通,向大家匯報公司和方案的情況,以取得投資者對公司和股改方案的理解.我們認為本次路演還是很有效的,對我們的溝通也起了很大的幫助,謝謝投資者能積極的參加公司的本次路演!


      二、公司發展

      :公司價值成長型的發展模式包括哪些內涵?
      王剛:總的來講,公司將通過一系列的管理措施提升公司的核心競爭力,向廣大客戶提供更高的價值,向廣大股民提供更高的回報,使公司的價值實現長期的可持續發展。具體包括一下四個方面的內涵,一是強化管理,向管理要效益,以管理促發展;二是在保證質量的前提下降低成本,提高產品的競爭力;三是加強研發,提高產品的差異性和先進性;四是完善營銷渠道,實現公司和最終消費者之間的價值高效傳輸。謝謝!

      :公司增發和配股后流通股東為國有資產增值所做的貢獻是多少?你和你的中介機構算過嗎?量化過嗎?
      劉悉承:公司為國有股增值做出了貢獻,但當時由于經營不善造成了巨額虧損使公司不得不進行了兩次重組。2001年我們重組時負債7.5個億,總資產3個多億,每股凈資產為負1.26元,經過四年的重組現在恢復到總資產5.1個億,資產負債率46%,每股凈資產0.97元,公司實現了長足的發展。謝謝。

      :公司還涉足房地產業,是否會影響到公司主業的競爭力?
      許力宏:公司是在重組以前涉及了房地產業,在重組后并未涉及這個行業,就是有也只是解決以前的歷史遺留問題,公司在未來的3到5年是一心一意做強做大我們的主業,絕不會涉及其它行業,謝謝提問!

      :公司最近有什么新的利潤增長點?能給公司帶來多大利益?
      陳義弘:公司明年的利潤增長點:(1)公司明年將會有消化系統用藥、抗腫瘤藥和抗生素的新產品推向市場。(2)公司將在抗生素原料的生產方面有所作為,形成產業鏈。我們相信將來會給公司帶來一定的收益。謝謝!

      :近期國家下調醫藥品價格將會給公司帶來多大的影響?
      陳蘇蘇:近期國家醫療體制改革以及藥品采購的改革,將使藥品市場競爭加劇,壓縮企業的利潤空間,但這也將有利于促進企業提高自身競爭能力,提高管理水平和經營水平。謝謝!

      :國內制藥企業,多缺乏核心競爭力。產品多以仿制為主。不知道公司定位未來的主業的。
      陳義弘:我公司的核心競爭力體現在兩個方面:一是成本優勢:公司的三大主打產品,從原料到自制的生產我們都能自己完成,有完善的產業鏈。公司有優秀的管理團隊和科學的成本管理體系。二是創新優勢:公司有多層次的新產品新工藝研發體系,有完善的激勵機制。公司未來的主業仍然是藥業。謝謝!

      :公司的產品檔次怎樣?主要收入中的醫藥產品品牌優勢不明顯。請問公司未來有何計劃改變這一局面呢?
      陳義弘:公司產品從技術含量的角度來講檔次是高的。特素、頭孢西丁、腸胃康這三個產品在國內我們是首家研制成功的。到目前為止,腸胃康顆粒還是國內獨家生產,年銷售量近千盒。特素目前是國內臨床上抗腫瘤的一線用藥,我公司的市場占用率超過了四分之一。頭孢西丁是我們在國內率先研制成功并首家規模生產。因為我們上述的主打產品主要是用于臨床,所以廣告量較少。我們有計劃從明年底開始進行一定量的品牌宣傳。謝謝!

      :22種抗生素降價對公司有什么影響?
      陳義弘:這次22種抗生素降價,涉及到我公司的產品有注射用頭孢曲松鈉,注射用頭孢他定。這次降價不會引起我公司這兩個產品的銷量下降。因為降價會使農村市場的銷量增加,這可以彌補臨床用藥的減少。謝謝!

      :管理層如何評價公司的財務狀況?
      陳蘇蘇:公司自第二次重組以來,以科研開發為中心,通過健全營銷渠道,加強企業內部管理,公司的財務狀況已得到很大的改善,2004年全年共計上繳稅金2600萬元,增長幅度高達36.8%,為國家的稅收做出了一定的貢獻,同時通過出資控股重慶天地藥業有限公司等一系列資產重組舉措及經營獲利,公司每股凈資產0.9元,已接近面值,但由于歷史原因,公司還存在歷史虧損,因此我們將加大力度積極償還歷史債務提高企業信用等級,為進一步有效的改善財務狀況,打下堅實的基礎,以良好的業績回報廣大股東,謝謝你對本公司的關注。

      :從公司定期報告看,藥品集中采購的范圍擴展導致了公司業績的下滑,能否說明公司的產品性價比缺乏優勢。如果似的話,公司打算怎么改變?
      許力宏:我們的報告所闡明的藥品集中采購的范圍擴展導致公司業績的下滑,是受近兩年推行的藥品招標制的影響。這個影響是所有的藥品企業都會面臨的問題,不是產品的性價比缺乏優勢,而是受產品競爭所致。我們正在采取各種措施以確保公司今年的業績增長。謝謝!

      :為什么海藥的非流通股股東那么分散?
      李穎:海藥的非流通股東那么分散是歷史原因造成的。從公司上市至今,公司經歷了兩次重組,期間部分法人股東因債務問題導致持有的股份被司法拍賣,競買者有若干家法人公司,一萬股到幾十萬股的法人股東就有很多家。情況就是這樣,不知您是否滿意我的回答。謝謝!

      :市場上普遍都認為股改和公司的投資價值沒有關系,我們怎么來判斷所有股改概念股的價值?包括的價值,跟股改有沒有關系?
      韓志科:我們認為公司股票的價值首先取決于公司的自身的投資價值,尤其是在一個規范的證券市場中,近期進行的股改就是為了在中國證券市場上實現這種價值判別準則。當然不可否認由于公司股票受非市場等多種因素影響,股價在一定時期或一定階段可能偏離公司自身價值,但從長遠來看公司股價最終會回歸其應有價值。同樣此次股改與公司價值密切相關。謝謝您的關注!

      :請問公司在今后如何加強保護中小股東權益?
      李穎:中小股東是公司最寶貴的財富,在今后公司會進一步完善法人治理結構,通過獨立董事和投資者關系管理,切實加強制度化建設,從根本上加強保護中小股東權益。我們感謝中小股東長期以來對公司的支持,歡迎你們通過各種方式與公司互動溝通,歡迎你們參加公司的股東大會,珍惜和行使股東權益。謝謝!

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